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联邦公司是20世纪下半叶伟大的创业的故事之一，是风险投资案例的一个。

在获得风险投资之后，弗雷德·史密斯做的**件事就是再次购买了33架达索尔特鹰飞机，因为这种飞机体积小，不需要向民用航空**申请执照，咨询公司还向他提供了一大批熟悉空运业务的管理人员。一切准备就绪，1973年4月，联邦公司正式开始营业。

联邦公司一开始向25个城市提供服务，但令人失望的是，**天夜里运送的包裹只有186件。在开始营业的26个月里，联邦公司亏损2930万美元，主4900万美元，联邦快递处在随时都可能破产的险境，公司的早期支持者打起了退堂鼓，不肯继续投资。这是联邦公司较为艰难的时期，正像弗雷德·史密斯自己讲的:"世上没人能知道那一年(1973年)我所经历的事情，那一年给我的痛苦是如此之深，我所承受的压力是如此之大，所发生的事情是如此之多，所进行的旅行是如此忙碌，与投资银行家、通用动力公司以及孟菲斯的上百位不同人物的会晤是如此频繁，同时我还得努力管理一家公司。"在企业初创较艰难的时期，史密斯以他不屈不挠的精神、以对前途的无限信心和十足的勇气，以他**凡的**者的魅力，吸引了联邦公司的雇员，使他们心甘情愿地把自己的利益和前途交给公司，同弗雷德"史密斯一起同舟共济渡过难关。

1973年7月，弗雷德·史密斯到芝加哥筹金，试图从通用动力公司争取到一笔急需的额外投资，但遭到了拒绝。弗雷德"史密斯在失望中只得返回孟菲斯。就在他沮丧地等候一架从芝加哥飞往孟菲斯的飞机时，竟一时冲动登上了前往城拉斯韦加斯的飞机。他想去那里试试运气。随身携带着几百美元的弗雷德·史密斯在桌上玩起了纸牌游戏，结果赢了2.7万美元，这是他个人戏剧性的风险投资之一，投入的是几百美元，赢回的是2.7万美元，从中可见创业者的资金还是如此匮乏，他把赢来的钱用来给工人发薪水。为了抵偿公司的，他卖掉了自己的私人飞机，甚至，他居然律师签字，从家庭中提取本属于他两个姐姐的钱。他的两个姐姐知道后勃然大怒，1975年1月，他受到起诉被送上法庭。这是他个人戏剧性的*二次风险投资，投入的是他自己被审判和关入的危险。在庭审中，他承认自己律师签名获得银行的事实并为自己辩护说:"当时我觉得我就是史密斯企业公司，这是明明白白的事。而且我觉得，我的两个姐姐也是这么认为的。"1975年12月，史密斯被宣告无罪。

为了改善经营情况，弗雷德·史密斯竭尽全力争取客户，开拓市场，为得到美国行政总局的合约，联邦公司在西部开辟了6条航线，在与其他企业的竞争中，他把价格杀得很低，以至使人怀疑是否还有利润。而弗雷德·史密斯却着眼于更长久的利益，他认为尽管这笔业务并没有很高的利润，却可以用来充当公司的门面，公司可以借这笔业务向外界表示:"看啊，连邮政总局的合约都能拿到手，对联邦公司的服务还有什么不放心的。这样做不仅让投资者放心，还可以争取更多的用户。"

也可能真的"天道酬勤"，在困境中拼搏的联邦公司遇到了意外的好运气，首先是**解除了对航空运输业的限制，较大地增加了货运行业的运输量。由于对商业运输的需求突然猛增，国内主要货运机构对大城市的业务都应接不暇，根本就没有力量去满足小城市的要求，这就为联邦提供了重大的市场缺口，使它的业务量很快增加。另外的一个好运气是，1974年，由于联合包裹运输公司的员工长期罢工，终于使铁路快运公司破产。这两件事都为联邦公司提供了发展公司业务、改善公司状况的好机会。

1975年，公司的经营状况开始好转，7月份是联邦公司**个盈利的月份，全公司创利5.5万美元，当年的营业收入达到了7500万美元。这时候的联邦公司，已经拥有3.1万个固定客户。联邦公司为全国各地的客户运送零件、血浆、移植器官、药品等各种需要*运递的物品。联邦公司在130个城市和75个机场提供隔夜服务。联邦公司的紫色飞机，在每天的夜晚载运着数不清的包裹在通往全国各地的航线上穿梭。，联邦公司获纯利350万美元;1977年年度经营收入突破1亿美元，获纯利820万美元。联邦公司终于走出困境，并创造了。1977年，弗雷德"史密斯被纽约一家杂志评选为全国****企业家，并称赞"在短短的5年内，他那创新的行销体系以及成功的公众形象宣传使他一下子由一无所有变为营业额1.1亿美元、净利润820万美元的大企业家。"1978年8月，《骑士报》发表文在艰难中仍然屹立不动摇，凭借不屈不挠的意志与战斗力去抵抗阻挡在前进道路上的任何横逆，他的表现不仅是企业家的**，更是我们每一个人都应当效法的。"文章指出:"给史密斯投资的风险投资家们看中的就是他的这种不屈不挠的精神。"

公司挂牌上市，联邦公司跃居全世界航空货运公司**。占有股份的风险投资家们已经开始计算自己的收益了，而利润在不断地变化，因为股票在不断地增值。